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外资投行看好中国股市乐观预期仅限于H股

发布时间:2019-11-23 22:36:48

外资投行看好中国股市 乐观预期仅限于H股

建议增持中国大陆、韩国和中国台湾市场的股票。 昨日,野村全球股票策略主管葛文高在上海召开的野村2013年亚洲股票策略展望会上表示, 中国是绝对要增持的市场,目前我们觉得中国的金融和能源是应该增持的行业。

尽管外资投行看好中国股市,但这样的乐观预期却仅限于H股。野村中国股票研究主管刘鸣镝表示,A股40多个月的熊市把H股的估值带到了很低的位置,H股中期估值下行的幅度已经不大。现在越来越多的全球投资者意识到A股存在着结构性问题,在这种情况下,H股整体估值已经略高于A股,不过,刘鸣镝认为,溢价有可能会常态化,但不会是一个特别大的溢价。

截至12月12日,恒生指数今年累计涨幅达到22%,恒生国企指数和恒生红筹指数的涨幅都在12%以上。上证综指和深证成指等A股指数均告下跌。

刘鸣镝表示,比较一下H股和A股,H股基金经理一般偏好买大盘蓝筹股,这是因为中小盘买入之后很难脱手。 无论是2010年还是2011年牛市,当时中小盘普涨,不少投资者买入,结果却发现买入之后交易量非常小,很难从这些股票中抽身。 因此,A股中小盘股的风险释放值得关注。此外,十余年来,纽交所和纳斯达克的退市率基本在60%以上,但A股只有不到4%,投资者会产生一定的担忧情绪。

葛文高则认为,A股市场和H股市场估值差异的持续时间的长短取决于QFII(合格境外机构投资者)和QDII(合格境内机构投资者)的开放窗口。

对于A股的持续低迷,上述两位都提出了一个共同的问题 中国消费者的投资渠道在扩大,因此,很多投资者由于对A股结构性问题的担忧,在资产配置时将更多的资金投入到了理财产品和信托产品中,而减少了对股市的关注。

不过,野村对于信托行业等理财产品存在的风险非常担忧。 明年会有很多信托问题逐渐显现出来。 野村中国首席经济学家张智威说, 目前,很多资金涌入到了基建项目当中,基建项目在短期内比较难有盈利,但很多基建信托预期收益率都能够达到8%左右,且时间较短,这听起来是不太可行的,短期之内可能通过拆东墙补西墙的方式维持下去,但是中长期之内还是要有人来埋单,政府也已经意识到了这方面的问题,未来一定会对信托贷款进行清理并对新发政策进行收紧。

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